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比特幣自步入熊市後與美股的連動極高，所以近期 BTC 漲跌也都跟美國經濟決策脫不了關係。
今天就用美林投資鐘來看看現在的經濟循環到什麼階段，推敲比特幣何時可脫離熊市！
文章目錄
美林鐘是什麼
美林證券曾是世界最大證券商，在 2004 年時提出美林投資鐘的理論，用經濟成長率 ( GDP ) & 通貨膨脹率 ( CPI )，將經濟週期分成四個階段，分別是：
復甦 ( Recovery )
過熱 ( Overheat )
滯脹 ( Stagflation )
通貨再膨脹 ( Reflation )
四階段詳解
通貨再膨脹
通常發生在一段時間的經濟衰退時，FED 降低短期利率來刺激經濟，過剩的生產力及下跌的大宗產品使通膨率更低，企業獲利不佳且實際收益下降。
▎此時債券是最佳選擇。
復甦
此階段前通常是已執行了一段寬鬆政策，聯準會持續降息、企業獲利大幅上升、GDP 成長加速。
▎此時股票是最佳選擇
過熱
企業持續獲利一段時間後，開始面臨產能的限制，通膨逐漸增長、聯準會升息調控經濟，但 GDP 成長率仍在趨勢線之上。
▎此時大宗商品是最佳選擇。
滯脹
在此階段，GDP 成長率降到趨勢線下，通膨卻持續上升。企業產能持續下滑，為了保持獲利而提高產品價格，導致工資上漲，只有失業率大幅提高才能打破這僵局。
▎此時現金是最佳選擇。
等通膨到達高點向下後，才能進一步採取寬鬆政策，回到通貨再膨脹的循環中。當了解各階段會遇到的問題，就可避開弱勢的投資產品，轉向分配到該循環的強勢產品。
美林鐘缺點
這看似完整的理論中，也有明顯的缺點：
- 過於專注美國市場
因是根據美國市場的分析產出，較難適用於其他國家，如非擁有貨幣主權的國家。 - 理論背景久遠
畢竟是 2004 年發表的理論，整體金融市場至今已變化很多。 - 每階段間的轉折難以量化預估
目前是以 CPI、GDP 作為階段轉換參考，但並沒有明確的數字標準，難確認是否真的已進入下一階段。
底部到了嗎？
從 2022 年的數據上可看見，CPI 從 7 月開始漸下降，可「推測」現在正經歷「滯脹」的末期。
加密貨幣的性質跟股票較接近，要在復甦階段才會有重回牛市的感受。但根據先前觀察，比特幣上漲的時間較長，幾乎可從通貨再膨脹後期橫跨到過熱的前期階段。在通貨再膨脹的初期，就有機會看見底部。
小結
聯準會在 2022 年強力加息，通膨數據目前看起來維持得不錯，有機會讓經濟不會衰退太多，最快在 2023 年第一季過後，就有機會好轉。
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