根據美國勞工部訂於美東時間 2023 年 4 月 7 日早晨發布的 3 月非農就業報告（Non-Farm Payroll，簡稱NFP），美國 3 月非農就業人數增加 23.6 萬人，失業率為 3.5%。此次報告的發布，引起了全球極大的關注，除了反映了當前美國製造業和服務業的就業情況，同時也是美國聯邦準備委員會（FED, Federal Reserve System，以下簡稱 FED ） 5 月利率決議前最後一份就業報告。

而非農就業數據是什麼？報告的根據是？對經濟有何影響？
非農就業數據怎麼看？

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非農就業是什麼？

美國經濟掌舵手－「非農業領域」就業數據

非農就業報告是美國勞工部統計局根據上個月的非農就業數據（​​又稱非農數據 or 非農就業）所發佈的經濟報告，公布時間通常在每月第一個星期五，主要項目包括當月新增非農就業人數、非農人口就業率、失業率等等。

🌟非農三大數據定義 & 公式：
a. 新增非農就業人數：新增非農就業人數 = 當期非農就業人數 − 上期非農就業人數。
b. 非農人口就業率：非農人口就業率 = 當期非農就業人數 / 當期非農勞動力人口總數。
c. 失業率：當期失業人數／當期勞動力人口總數。
* 勞動力人口指年齡在 16 歲及以上、有就業意願和能力的人口。

非農就業數據對於美國經濟而言尤其重要，因為美國的經濟以服務業 & 製造業為主導，而這兩個領域都屬於非農業領域、就業人數會密切影響國家的經濟狀況，因此非農就業數據能夠提供有關美國經濟的基本訊息和趨勢，是美國經濟分析和預測的關鍵指標之一，常被認為是美國的經濟掌舵手。

三大數據

三大數據 (1) – 非農就業人數是什麼？

非農就業人數即排除了農業就業人口、自由職業者、家庭勞動力、志願者等不在正式工作崗位上獲得薪水的就業人口之就業數據；總的來說，非農就業人口是指那些在非農業行業中從事有薪工作的人員。而由於美國的農業就業人口大約只佔總人口 1%、就業人口的 1.6%，因此非農產業基本上就可以代表全美 9 成以上就業者的工作性質，估算全美就業人口的概況，進而推估當下的總體經濟狀況。

然而，為什麼不直接關注 GDP 來觀察趨勢就好呢？

當我們想要觀察經濟的趨勢時，GDP 確實是一個很重要的指標，但由於 GDP 的發布是每季一次，無法及時反映經濟的動態變化；相反地，美國勞工部統計局每個月都會發布非農就業報告，可即時反映出產業就業情況的變化，提供更精確的趨勢參考，是一個更具有時效性的指標。

三大數據 (2) – 非農人口就業率是什麼？

指的是非農就業人口佔勞動力的比率，也就是當期非農就業人口的就業狀況，因為非農產業幾乎佔了美國所有產業的九成以上，因此可以衡量美國經濟體創造工作崗位的能力，跟失業率一樣都可用於評估勞動力市場的狀況。

三大數據 (3) – 失業率是什麼？

指失業人口佔勞動人口的比率，可以衡量閒置的勞動產能，數據的變動即反應勞動市場甚至總體經濟的狀況，被視為一種落後指標。

三大數據的關係

以上三大數據都是用來描述就業市場 & 勞動力市場情況的重要指標，它們的變化會互相影響，並反映整個經濟的就業 & 勞動力狀況。

若新增非農就業人數/非農人口就業率提高 or 失業率下降，意味著整個就業市場有所改善、有更多人找到工作；這對經濟和社會有正面影響，因為它促進了就業和經濟增長，意味著更多人有收入、有利於經濟發展和社會穩定。

因此這三個指標之間存在著密切關係，且通常新增非農就業人數 & 非農人口就業率會與失業率呈現反向趨勢；其中又以新增就業人數 & 失業率最為重要，密切影響美國、乃至全球的經濟走向。

重視趨勢的投資人需要密切關注這些指標的變化，以更好地了解、預判經濟狀況，做出明智的投資決策。

以下是非農就業數據對各項指標的相對關係：

美國非農就業數據	增加	減少
工商業景氣	逐漸轉好	逐漸轉惡
失業率	降低	提升
民眾消費意願	提升	降低
美國經濟前景	看好	悲觀
美股表現	好轉	惡化

非農數據 & 通貨膨脹、升息的關係

非農數據如何影響通膨 & 升息？

FED 公布利率的根據是通貨膨脹和就業市場的表現，從評估「經濟環境」和「最新的經濟數據」來確定是否需要調整利率。

通常情況下，通貨膨脹率上升， FED 可能會考慮升息來抑制通貨膨脹；相反地，若經濟增長緩慢、失業率上升， FED 可能會降息以促進經濟增長和就業。

然而，非農就業數據確實對通膨和升息都可能有影響。以下是它們的可能影響方式：

對「通膨」的可能影響：

非農就業數據的增長、甚至增長超過市場預期時，可能導致勞動力市場變得更加緊張，進而推動工資和物價上漲。

當就業市場處於緊張狀態時，企業需要支付更高的工資來吸引和留住員工，可能導致生產成本上升，從而推動價格上漲，最終導致通貨膨脹、影響央行的貨幣政策。

不過，就業市場的緊張程度 & 工資上漲不一定會立即導致通貨膨脹，因為其他因素如供給狀況、生產效率等也會影響物價水平。此外，即使有通貨膨脹，央行也可能會配合採取其他措施來應對，而非單純地升息。

對「升息」的可能影響：

升息的主要目的不僅是為了維持市場穩定，更重要的是調節貨幣供應 & 通貨膨脹的壓力。

若非農就業數據強勢，意味著就業市場活躍、經濟增長強勁， FED 可能會考慮升息來抑制通膨，以保持價格穩定。升息可能會導致貸款成本上升，進而抑制消費和投資需求，最終影響經濟增長。

本次 4 月 7 日公布的美國非農就業數據正是今年美國決定目標利率的關鍵，因這是今年 FED 首次加息前公布的最後一個非農就業數據，對市場情緒的影響可能更為顯著、也為加息決策提供重要的參考，因此備受全球投資人關注。

不過還是要提醒讀者，FED 在制定貨幣政策時還會考慮其他因素，如 GDP、通脹率、國際經濟情勢等，非農就業數據只是眾多經濟指標之一。因此，非農就業數據的影響可能是間接的，而非直接影響央行決策。

對全球 & 台灣的影響：

當美國的非農就業數據增加、失業率下降、民眾消費意願增加，將進一步促進美國的經濟復甦、甚至過熱，並引領美股走高，從而促使 FED 採取升息政策；相反地，若非農就業數據減少、失業率上升、民眾的消費力下降，可能導致美國經濟衰退、美股走低，迫使聯準會採取降息措施，並可能造成美元貶值。

美國作為全球經濟的重要組成部分 & 標竿，其貨幣政策、經濟表現、利息的調整不僅影響美元及美股的波動，更會影響全球景氣的走向，因此各國政策制定者和企業也都密切關注美國的經濟情況。

而由於美國是台灣的第二大出口國，同時，台灣的美金外匯存底也高達  5583.72 億元，是世界第六名，而美國的非農就業數據所造成的調息結果，也會對台灣的經濟和股市產生莫大的影響。

美國升息會促使美金升值、台幣相對貶值，雖然有利於台灣出口，但卻不利於進口，除了削弱我國的貨幣購買力，也推高了進口商品與原物料的成本、增加民眾的生活成本。相反，美國降息即代表美金走弱、台幣相對強勢，提升了我國的貨幣購買力，卻也不利於出口，導致臺灣的國際競爭力降低。

小結

重申一次，關係圖僅為方便大家理解的簡化版本！
經濟狀況/數據和政策是非常錯綜複雜的，這個事件的果也將同時是下個事件的因，進而形成連綿不絕、找尋平衡的過程，也讓景氣是不停循環流動的。

勞動力是生產過程中不可或缺的要素之一，非農數據便是一個重要的指標，反映了美國經濟的總體健康狀況，對於分析美國甚至全球經濟的趨勢和預測未來的經濟發展非常重要。

看完了本篇文章，大家未來在觀察世界經濟狀況的時候，不妨多多注意這項重要的數據喔！

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